钢铁行业：百尺竿头更进一步

　　国内钢价:本周钢价加速上涨。近期环保限产因素对原本已经大幅上涨的钢价火上浇油,临近钢价出现接连跳涨,市场看多氛围浓厚。若错峰限产方案能得到严格执行,在冬季需求回落相对有限情况下,供给收缩可能带来流通资源的阶段性短缺,届时钢价上涨弹性大。但这是偏中期的因素,执行力度有待观察,而对于当前阶段,我们更关注的则是始于八月下旬的旺季需求复苏力度,考虑到淡季时节钢贸商并未出现大规模囤货,社会库存维持低位,后期随着终端用户需求环比回升,当前已经处于供应阀值状态下的行业盈利有望继续抬升;
　　
　　库存情况:本周上海市场螺纹钢库存17.98万吨,较上周上升0.29万吨,热轧库存35万吨,较上周下降2.3万吨。从全国范围看,Mysteel统计社会库存总量944.94万吨,环比下降5.7万吨。本周随着全国气候开始好转,下游成交再次放量,分品种库存大都呈现小幅下降态势,上海螺纹钢终端成交量也恢复34000吨的正常水准。考虑到目前仍属淡季,终端需求大规模释放尚需时日,旺季来临之前社会库存大概率将继续呈现低位摆动态势;
　　
　　国际钢价:本周国际钢价上涨。美国市场钢价小幅上行,近期区域内价格总体呈现震荡上行格局,其中卷板价格整体涨幅更大,在需求相对平淡背景下,这主要是由于库存周期见底导致下游用户阶段性补库,考虑到后期旺季将至,钢价总体将易涨难跌;欧洲市场钢价继续上涨,目前区域内钢企订单整体较为充沛,加之到港资源相对有限,低库存条件下后期钢厂继续提价概率较高;
　　
　　原材料:本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格680元/吨,环比上升25元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格486元/吨,环比上升10元/吨。普氏指数(62%)74.5美元/吨,周环比上升5.05美元/吨。虽然近期铁矿石价格呈现加速上涨态势,但钢企采购进度较为平稳,按需补库为主,进口矿库存可用天数连续三周维持在27天水准。本周关于河北限产的持续炒作导致钢价继续大幅拉升,但客观而言,四季度原本是行业淡季,若再叠加大规模环保限产影响,对铁矿石需求挫伤较大,加之进口矿下半年增量供应不减,中期矿价承压较大。